发布日期：2025-02-08 17:08    点击次数：89

　　出品：新浪财经上市公司经营院

　　作家：光心

　　近日，南京公用发布重组预案，拟通过刊行股份及支付现款的格式收购杭州宇谷科技股份有限公司（下称“宇谷科技”）约68%的股份。截止预案发布日，这次往返的审计、评估职责尚未完成，往返价钱亦未笃定。

　　据贵寓暴露，南京公用主要业务包括燃气销售、房地产开发及客运交通，比年也通过子公司切入换电、新动力等新兴业务，但营收占比并不高。上个月，公司刚刚收购南京能网剩余49%的股权，这次收购宇谷科技意在加码换电业务，促进协同，擢升盈利材干。

　　而值得细密的是，见解公司宇谷科技此前曾冲刺创业板IPO，于24年6月除去恳求。其在IPO冲刺期间遭到上海哈啰普惠科技有限公司（下称“哈啰公司”）两次常识产权诉讼，其技艺革命性两次遭到深交所问询。此外，见解公司增收不增利景色彰着，黑猫投诉 【下载黑猫投诉客户端】平台投诉量较多、投诉完成率较低，盈利材干涉方针风险问题凸起。

　　南京公用比年功绩下滑彰着 发力新动力充电业务奏效甚微

　　南京公用商业收入主要依赖燃气销售业务撑握，2021-2023年及2024年上半年，该业务板块营收为24.65亿元、28.79亿元、28.06亿元、17.39亿元，营收边界相对褂讪。

　　而公司第二大的房地产业务受制于请托周期的影响，比年呈现较大幅度波动。2020年，杭州朗优楼盘请托阐明收入，以前房地产开发与方针业求完了营收39.15亿元。2022年，期中北金基置业楼盘请托阐明收入，以前房地产开发与方针业求完了营收31.67亿元。

　　在房地产业务大起大落的影响下，公司总营收也仿佛坐上过山车，2021-2023年及2024年前三季度辞别为35.89亿元、71.13亿元、46.32亿元、36.38亿元。

　　营收波动的同期，公司盈利材干却呈现权贵下滑的态势。2021年之前，公司毛利永久在20%险阻游荡，而2022年，公司毛利率突降至12.26%，而后一直在15%以下运行。

　　公司净利率更是一都下行，2021-2023年及2024年前三季度辞别为4.67%、1.22%、-2.24%、-0.31%，近七个季度耗费超1.05亿元。

　　其实早在2016年，南京公用便初始布局充换电行业，以在燃气和房地产以外的业务板块寻求功绩撑握。

　　2016年，公司与金智科技共同投资缔造南京能网新动力科技发展有限公司（下称“南京能网”），从事散播式动力、电动汽车充电桩、充电站等新动力投资、成就、运商业务，以及颖异化充电平台措置。

　　南京能网自 2020 年 8 月起积极打造“文旦充”充电运营品牌和“文旦充驿站”充电运营措置平台。截止2024年6月底，所投资成就运营措置的充电站已有63座，充电结余数逾越825个，单日最高充电量已打破9万度边界，充电量处于稳步增长的状态。

　　关系词，从财务阐扬上看，南京能网孝顺的功绩增量极度有限。2022-2023年及2024年上半年，南京能网辞别完了营收409.85万元、2501.24万元、1545.74亿元，数额较小，或处于刚刚放量启动的状态。

　　2024年12月20日，公司发布公告，拟使用自有资金收购金智科技所握有的南京能网49%股权，本次往返完成后，公司握有南京能网100%股权。

　　三周之后的2025年1月11日，公司又发布预案，拟收购以换电做事为主要业务的宇谷科技。

　　南京公用加码充换电业务的作为彰着。

　　宇谷科技增收不增利 存在专利纠纷和投诉问题

　　宇谷科技是国内率先的电动两轮车充换电斥地和做事提供商，其主要业务为换电做事，其主要模式是用户初度使用时通过账号注册、身份认证来购买套餐，后续使用时通过手机APP寻找阁下换电柜，扫码后将使用后的电板放回换电柜，再取出换电柜中充完电的电板进期骗用。

　　宇谷科技曾冲刺IPO，经由两轮问询后，于2024年6月除去了在深交所创业板的IPO恳求，错失了“换电第一股“的头衔。这次被南京公用收购重组，也被市集视为宇谷科技的弧线上市。

　　关系词，宇谷科技的IPO说明书、问询函和重组预案中也响应出公司的诸多问题。

　　其中最值得关心的便是宇谷科技增收不增利的问题。据重组预案败露的数据，公司2022-2023年及2024年前三季度辞别完了营收5.59亿元、9.02亿元、7.15亿元，而净利润辞别为0.81亿元、1.28亿元、0.34亿元。

　　也便是说，2023年，公司营收增长超60%，而净利润增速为57%，净利润增速慢于营收增速。而2024年前三季度，公司营收达到前一年全年营收近80%的情况下，其对应的净利润仅不到前一年全年净利润的30%，净利率由14.19%下降至4.80%，盈利材干下滑彰着。

　　深交所曾经在问询函中对公司毛利率下滑问题进行拷问。第一次问询函中提到，讲解期内，公司毛利率辞别为44.58%、33.82%和 28.54%，请公司分析毛利率逐年下降的原因，并谀媚市集竞争样式、行业发展情况、刊行东说念主主要竞争优颓势分析是否存在毛利率握续下滑、行业竞争加重的风险。

　　公司其时讲解到，换电业务毛利率下降的主要原因系资本增多导致，一方面是由于电芯采购价钱高潮导致资本擢升，另一方面是斥地先行插手、用户增长和使用滞后。将来跟着电芯价钱步入下行区间、斥地利用率跟着业务边界擢升，可减少以上身分的影响。

　　关系词，据江苏省储能行业协会统计，在电芯产业链产能全面实足和碳酸锂价钱下行等身分的催化下，与2022年储能电芯0.9-1.0元/Wh的价钱比拟，2023年底储能电芯的市集报价已下落40%-50%至0.4-0.5元/Wh，已达到历史低位。而据Voltaplus统计，2024年电芯价钱更是一都下落，第四季度已达到0.31元/Wh。

　　在此情形下，宇谷科技2024年前三季度盈利材干仍大幅下降，其背后原因令东说念主生疑。

　　此外，公司曾在IPO期间遭到了上海哈啰普惠科技有限公司（下称“哈啰公司”）接连两次的常识产权诉讼。

　　2023年6月30日，上海哈啰普惠科技有限公司进取海常识产权法院拿起民事诉讼，要求公司立即住手侵略哈啰公司“锂电板及电动车”（专利号 ZL2019220213973）、“一种电板检测装配及电板”（专利号 ZL201920891424X）两项实用新式专利权的行动。

　　宇谷科技恢复暗示并未组成侵权行动，并对上述两项专利提议了无效宣告请求。2023年11月，ZL201920891424X号专利被得胜无效，哈啰公司也除去了针对该专利的诉讼。

　　2024年1月11日，哈啰公司又进取海常识产权法院拿起民事诉讼，要求公司立即住手侵略哈啰公司“防冲击锁具及开关设施”（专利号 ZL201910944388.3）的行动，包括但不限于住手运营施行换电柜所触及的开关锁特殊开关锁设施。

　　宇谷科技暗示涉诉开关锁不组成侵略哈啰公司专利权，涉诉开关锁具有正当开头且已支付合理对价。

　　当今上述纠纷还未平息，尽管宇谷科技两次回复均以为哈啰公司的诉讼获得法院支握的可能性极低，但同期也暗示，2022年度涉案产物完了的营收占公司以前总营收的比例为97.01%，若公司出现败诉，则必须寻求其他替代技艺。

　　除了专利之争外，宇谷科技还屡遭投诉。

　　据招股说明书暴露，公司主要通过“这锂换电“系统为客户提供换电做事。而咱们在黑猫投诉平台检索发现，截止2025年1月16日，”这锂换电“主题下共有累计投诉量高达1479条，已完成1347条，其中近30天投诉量为61条，已完成10条，投诉完成率偏低。

　　消耗者在黑猫投诉平台响应的问题主要有“拒不退款“、“失实营销“、”霸王条件“、”坏心封号“等。

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