通过条约转让面目，上市公司实控东说念主、推动将所捏股份转让给私募基金，似乎在近期成为新“潮水”。

据第一财经记者不都备统计，仅8月于今，就有6家上市公司推动完成上述操作。

对此，有分析东说念主士以为，条约转让股份有助于平滑商场波动，且相较径直减捏对于商场冲击更小，同期有助于优化资源成立。但也有不雅点以为，上市公司推动将股权条约转让给私募基金，无意是一种“绕说念减捏”的面目，私募基金则能推崇“通说念”作用。

上市公司扎堆“条约转让”

8月12日晚间，引力传媒（603598.SH）公告，公司控股推动一致行动东说念主蒋丽与上海泉桥私募基金解决有限公司（下称“泉桥基金”）签署了《股份转让条约》，将捏有的公司股份策动1500万股无尽售流畅股份（占公司总股本的5.6%）转让给泉桥基金，主义股份的每股转让价钱为10.76元，转让价款整个为1.61亿元。

引力传媒并非个例。

8月8日，司太立（603520.SH）发布公告，7月20日，公司实控东说念主胡锦生与皓云基金、国泰君安签署了《股份转让条约》，拟将其所捏有的公司无尽售条件流畅股股份通过条约转让面目转让给皓云基金，转让股份占公司总股本的2.00%。转让价钱为6.59元/股，转让对价为5778.24万元。

8月7日，通用股份（601500.SH）发布公告，红豆集团于8月6日与九益投资签署了“股份转让条约”，拟将捏有的1.1亿无尽售流畅股（占公司总股本的6.92%）通过条约转让面目以每股3.97元的价钱转让给九益投资，转让总价为4.37亿元。

数据清楚，欺压一季度末，红豆集团捏有通用股份6.49亿股，占总股本比例为40.81，是公司第一大推动。

东尼电子（603595.SH）、亿田智能（300911.SZ）和天域生态（603717.SH）相通在8月发布了实控东说念主或大推动通过签署条约将股份转让给私募基金的公告。

“条约转让有助于珍重商场踏实”

部分业内东说念主士以为，上市公司通过坚定条约转让股份对于参与各方均有克己。

排排网钞票搭理师姚旭升告诉第一财经记者，对于商场而言，条约转让股份有助于推动将股份转让给更有实力的投资者，从而优化商场的资源成立。此外，条约转让不径直在二级商场上进行，对商场的冲击较小，有助于珍重商场的踏实。

“条约转让允许交往两边径直协商，减少了交往样式，普及了交往效果；比拟于其他减捏面目，条约转让可能波及更少的交往用度，裁汰了交往成本。”姚旭升暗示。

姚旭升以为私募证券机构接手大笔股权的原因是私募机构以为这些上市公司的股票昔日具有较高的价值或商场后劲，选拔在股价较低时通过条约转让面目接手更有性价比，条约转让中常常约略以高扣头得回股份，终了低成土产货入场契机。

比拟于从二级商场上购买股票，私募从上市公司推脱手上受让股权具有多方面的上风。

第一，私募与上市公司推动径直协商交往条目，包括转让价钱、数目、支付面目等，这使得私募约略把柄自己的投资策略和风险偏好，量身打造最合乎需求的交往决策。

第二，条约转让具有较高的纯真性和定制性，约略快速终了大畛域的股权收购，相较于在二级商场自在买入，条约转让可幸免二级商场交往可能带来的股价波动风险和收购技艺的不笃定性。

第三，私募基金在与上市公司推动进行条约转让时，可能会得回对于公司的要害信息，有助于更准确地评估公司价值和投资后劲。

第四，在某些情况下，条约转让可能为交往两边带来正当的税务商量的契机，裁汰税务成本。

1937 年，日本挑起了让中外震惊的卢沟桥事变，中日之间全面开战。日本本想迅速结束战斗征服中国，可随着情况变化，日军在咱们中国的战场上再也没法发起大规模的会战了。

黑崎本钱首席策略官陈兴文则以为，对于投资者来说，需要密切关切这类减捏动态，因为这可能对公司的股价和商场信心产生影响。透明和平允的商场环境是珍重投资者利益和商场踏实的要害。宽敞基金选拔在这个技艺接盘退市股的欺压权，更能看出在“退市潮”下的“买壳潮”，将快退市的股票绝对更换主商业务，使其腾达兴隆盼望，意味着这类有着退市风险的上市公司可能也有着紧要主商业务转机。

对于上市公司而言，若是约略通过引入新的投资者和业务转机终了腾达，在饱读舞一级商场通过与上市公司重组并购的面目“弧线上市”亦然一种捷径，对于公司的捏续发展和推动利益都是有意的。但这需要透明的信息败露、合理的业务商量以及灵验的风险解决。

陈兴文同期暗示，对于监管机构来说，需要密切关切这种趋势，确保商场交往的公说念性和透明度，保护投资者的正当权益。

便捷大推动后续减捏？

又名券商分析师告诉第一财经，上市公司大推动向私募基金条约转让股份，好多技艺是为了减捏，私募在其中可能起到“通说念”作用。

“大推动当今很难在二级商场减捏，但条约转让面目还未受限。对大推动来说，通过条约转让卖出的股份就会解脱大推动捏股的属性，在将来的减捏中就会愈加纯真。”上述分析师告诉第一财经记者。

格雷资产董事长张可兴相通以为上述操作是为了便捷大推动后续减捏。

贝寅私募合推动说念主祝侃经受第一财经记者采访时抒发了访佛意见，他暗示上市公司推动纷纷选拔条约转让股份主要已经为了减捏。

客岁8月27日，证监会发布《进一步标准股份减捏行为》，要求上市公司存在破发、破净以及分成未达主义，控股推动、内容欺压东说念主不得通过二级商场减捏股份。

为进一步落实证监会上述监管要求，同庚9月26日，沪深交往所负责发布《对于进一步标准股份减捏行为关连事项的见告》，就破发、破净以及分成不达标等法子进行明确，同期明确二级商场减捏范围、增多大量交往减捏预败露等。

同日，北交所也更动减捏带领，从明确不得减捏情形、细化具体实行法子、明确独特主体比真正行的口径等方面，进一步标准要害少数减捏行为。

“在新规出台大布景下，通过中国结算径直手理的条约转让，成为大推动约略终了更大比例减捏的渠说念。”祝侃告诉第一财经记者。

事实上，在减捏新规前，有上市公司推动通过大量交往而非条约转让面目将股份转让给私募基金。

2021年7月5日，光莆股份（300632.SZ）发布公告，推动林瑞梅拟以大量交往面目转让不跳跃公司总股本的2%给上海通怡投资解决有限公司“通怡春晓15号私募证券投资基金”（下称“15号私募基金”），并将与15号私募基金签署《一致行动东说念主条约书》。

正邦科技（002157.SZ）的控股推动正邦集团则于2022年1月6日通过大量交往面目策动转让2994.5万股无尽售流畅股给海子盈祥2号私募证券投资基金，转让股份占正邦科技总股本的0.95%。同期，正邦集团与海子基金签署了《一致行动东说念主条约》，两边变成一致行动关系。

祝侃暗示，私募基金接手这些股份一般有两种磋磨，一种是为了投资，现时商场低迷股价较低，时常条约转让还有扣头，比盘面上买成本要低不少；二是纯正动作通说念，匡助资方接手这部分股份。

“无论哪种面目，在合规的情况下，私募都乐意参与。对于条约转让的公司推动来说，这种减捏面目不仅温暖了大额减捏的需求，况且约略避税，还不错减少对于二级商场的冲击。总体上对于各方都是利大于弊，因此在当下商场中出现的也越来越多。”祝侃告诉第一财经记者。

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徐宇

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